又一家太阳能电池片厂商冲刺资本市场。
近日，浙江鸿禧能源股份有限公司（以下简称：鸿禧能源或公司）提交创业板上市申请，拟募集15亿元。
鸿禧能源的主营业务为太阳能电池片的研发、生产与销售，以及分布式光伏电站的投资运营、开发建设及服务。2022年，公司的单晶大尺寸电池片（210mm）收入大增且实现扭亏为盈利。
(资料图片仅供参考)
业绩增长的背后，鸿禧能源在电池片的市场份额不足1%，与头部厂商差距较大。同时公司依靠债务融资，过半资产被抵押，面临的资金压力不小。
2022年扭亏为盈
报告期内（2020年-2022年），鸿禧能源的收入分别为9.08亿元、12.13亿元、25.04亿元；归母净利润分别为-1.79亿元、-1.49亿元、1.92亿元。2022年公司收入翻倍，且扭亏为盈。
报告期内，鸿禧能源的太阳能电池片业务经历了由多晶向单晶、小尺寸向大尺寸的转换过程，2022年公司单晶大尺寸电池片收入达到21.94亿元，同比增长214.66%，同时该产品毛利率实现正增长，这是当年业绩大增的关键。
从下游大客户来看，公司太阳能电池片业务客户以天合光能、亿晶光电、爱康科技、东方日升等下游知名光伏组件厂商为主。2022年，公司对天合光能销售收入为11.18亿元，占收入的比重为44.67%。
报告期内，鸿禧能源的主营业务毛利率分别为9.56%、5.79%和14.92%。具体来看，2020年、2021年公司的太阳能电池片毛利率分别为-13.14%、-11.93%，其中单晶大尺寸的毛利率为-6.03%，而2022年单晶大尺寸电池片的毛利率达到8.68%，同比增长接近15个百分点，其销售单价为1.03元/W，单位成本为0.95元/W。而同期分布式光伏电站业务的毛利率稳中有增，但收入增幅较小。
2022年业绩达标，鸿禧能源也顺势递交招股书，公司选择创业板第二套上市标准，“预计市值不低于10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于1亿元”。
市场份额不足1%
鸿禧光能成立于2008年，目前公司控股股东为李健，实际控制人为李健、李金喜、张维鸣一家。其中李金喜与张维鸣系夫妻关系，李健直接持有公司44.73%的股份，李金喜直接持有公司9%的股份，张维鸣直接持有公司9%的股份，三人通过金健峰集团间接控制公司 0.57%的股份，合计控制公司63.30%的股份。
根据中国光伏行业协会(CPIA)发布的《中国光伏产业发展路线图(2022年版)》，全国电池片产量已经从2011年的19.8GW迅速增长到了2022年的318GW，其中2022年PERC电池市场占有率约为88%。
2022年，鸿禧能源210mm大尺寸电池片的产能为3GW，产量为2.17GW。
因此，可以初步推算公司在国内电池片的市场份额约为0.68%，不足1%，在PERC电池的市场份额约为0.78%。
公开资料显示，截至2022年底，通威股份太阳能电池片产能超70GW，其中大尺寸电池片产能占比超95%；爱旭股份太阳能电池片产能达35.10GW，其中大尺寸电池片产能占比超 95%；两家同样正在创业板IPO进程的润阳股份（全称：江苏润阳新能源科技股份有限公司）和中润光能（全称：江苏中润光能科技股份有限公司）的太阳能电池片产能分别为25.45GW和超24GW。
12亿押注TOPCon、HJT
目前PERC电池技术保持主流地位的同时，N型电池技术也持续取得突破，成为市场未来技术的主流方向，多家光伏企业陆续在TOPCon和异质结等新一代N型电池领域进行技术升级和产能布局。
根据PV InfoLink数据，2022年全球N型电池片产能为92.32GW，已占电池片市场份额的 15.72%。预计到2026年，N型电池片产能将提升至564.47GW，市场占比达到50.09%。
本次IPO，鸿禧能源拟募资15亿元，其中12亿元用于新一代N型高效太阳能电池(TOPCon 及异质结)项目第一期，剩余3亿元补充流动资金。
招股书显示，新一代N型高效太阳能电池(TOPCon及异质结)项目总投资28.15亿元，建设地位于安徽省安庆市。该项目分为两期，其中第一期建设期为2年，建成后可实现年产5GW TOPCon 及2GW异质结的210mm电池片。
另外，鸿禧能源的新一代高效电池片项目(浙江嘉兴)正在建设中，预计项目总投资14.01亿元，截至2022年末，该项目在建工程余额为2150.22万元。
值得关注的是，现阶段银行贷款及融资租赁为公司的主要融资来源，而公司过半资产被用于抵押借款。
鸿禧能源运用子公司股权、货币资金、应收票据、房产、土地使用权、生产设备等资产作为抵质押物以获取债务融资。截至2022年末，前述受限资产账面价值合计金额为18.38亿元，占公司总资产（32.98亿元）的比例为55.74%。
截至2022年末，公司的货币资金为8.41亿元，短期借款为2.15亿元，长期借款为0.97亿元。
